11月26日消息 一家國內信用評級機構今天發布的報告稱，未來12-18個月，航空業將繼續采取“降價保量”的方式維持供求關系穩定，盈利能力無明顯改善，將該行業展望調整為“負面”。

    中誠信國際信用評級有限公司今日發布中國航空運輸業展望報告，報告指出，未來12-18個月，受到高鐵分流和三公司消費限制升級等因素影響，短期航空運輸需求增長動力不足。受到機隊規模增長等因素影響，航空公司營業成本持續增加，匯率波動又為其財務費用帶來不確定性因素。由此該機構認為短期內航空運輸業整體經營狀況面臨下行壓力，將行業展望調整為負面。

    宏觀層面，報告指出，航空增長與GDP增長呈正相關，隨著中國經濟轉入次高速增長期，航空需求放緩，但仍將保持增長態勢。此外，國內航空公司的運力保持較快增長，預計2014年機隊規模增長將達到13%，2015年也將維持兩位數的增長。重新開閘審批新設航空公司以來，大批航空公司籌建獲批并陸續投入運營，使得整體運力規模繼續增長。

    不過該報告指出，航空需求增速放緩，導致新增運力不能有效釋放，盡管多家航企進入市場，但短期競爭格局難以改變。另外，空域資源不足的瓶頸仍難打破。

    收入一端，高鐵的快速發展以及“三公消費”限制升級，使得短期內運量需求增長動力不足。預計未來12-18個月，各家航空公司仍需要采取降低票價的方式來保持較高的客座率，“降價保量”以維持供求關系穩定，票價的下跌將壓縮航空公司的利潤空間。

    報告指出，由于利潤水平攤薄，依靠留存收益實現資產累計的航空企業負債水平仍然較高，且未來12-18個無明顯改善。

    成本一端，此前多家航空公司訂購的飛機將在近兩年交付，航空公司的資本支出規模仍維持高位。此外，中誠信國際分析師關玥表示，追蹤航空公司去年年報和今年的半年報，維修和人工成本以及折舊都出現增長勢頭，毛利率持續下降，原因之一就是日漸龐大的機隊規模。

    近幾個月來連續下跌的原油價格為大幅改善了航空公司的盈利狀況，也帶動航空公司股價回升。中誠信國際的報告指出，利比亞恢復原油出口和美聯儲退出量化寬松政策，預計未來12-18個月國際原油價格進入下行通道，占航空公司成本約40%的燃油成本壓力將有所緩解。但長期原油價格仍有不確定性。

    報告還指出，作為航空公司凈利潤晴雨表的“匯兌損益”在未來也有較大不確定性，匯率風險成為航企面臨的主要風險。今年上半年，人民小幅貶值1.37%導致中國國航（5.11， 0.15， 3.02%）、南方航空（3.76， 0.07， 1.90%）、東方航空（4.79， 0.08， 1.70%）和海南航空（2.60， 0.04， 1.56%）四大航企的匯兌損失超過27.7億元，利潤同比大幅下滑。其中南航由于美元債務占比較高，2014年上半年匯兌損失高達10.52億元，凈虧損10.65億元。報告指出，美聯儲宣布退出量化寬松一方面可能推動原油價格進一步下滑，另一方面則可能宣布其“強勢回歸”，加劇人民幣匯率的波動，這將為航企的收益帶來負面影響。

    此外，計入營業外收入的政府補貼繼匯兌損益之外成為航空公司重要利潤來源，但未來也有不確定性。關玥表示，航線補貼大部分來源于與政府協定的合作協議，一般為期2-3年，可持續性存疑。新浪財經獲悉，一旦協議結束雙方協商未能達成新的協議，可能航線撤銷且補貼中斷。（新浪財經 羅丹陽發自北京）