3季度航空盈利或將改善

　　民航業上半年持續低迷，四大航企近日公布半年報顯示凈利潤均出現大幅下滑，下滑幅度從25%到437%，其中南航上半年巨虧10.1億元，同比下降437%，匯兌損失成為拖累業績的關鍵。分析指出，航空公司運力增長過快市場跟不上，導致票價和客座率持續低迷。有券商人士則指出，3季度航空業相比去年旺季不旺會有改善，加之下半年以來人民幣兌美元穩中有升，燃油價格穩定，航空盈利或將改善。

　　運力增長過快收益下滑

　　四大航企中，海航成為上半年盈利最多的企業，凈利潤4.83億元，但同比下滑25.35%，東航凈利潤僅有1400萬元，同比下滑97.76%。相比其他三家仍然盈利，南航則是巨虧10.1億元，同比下降437.09%，扣除非經常性損益的凈利潤同比下滑達534.38%。

　　對于業績大幅下滑，四家均表示匯兌損失是業績整體下滑的主要因素。南航方面稱，在市場需求放緩、行業運力相對過剩、高鐵影響加深等不利因素沖擊下，我國航空市場競爭日益激烈，行業經營品質普遍下滑，受特殊事件影響，公司東南亞市場和新疆市場受到較大沖擊。

　　有業內人士指出，航空公司的票價和客座率持續低迷，核心原因是航空公司運力增長過快，市場需求跟不上，南航在國內航線運力和航線布局最多，所以受到的沖擊也最大。

　　核心原因

　　票價和客座率低迷的核心原因是航空公司運力增長過快，市場需求跟不上。

　　機構：后面盈利彈性會增強

　　上半年國內客運市場需求溫和增長，中西、東北部地區需求增長繼續保持快于東部的勢頭;出境旅游熱度不減，國際客運市場持續升溫，但部分區域和航線經營壓力加大。

　　國航方面預計，下半年航空客運業務將維持上半年增長趨勢，貨運業務有望繼續改善。但行業內外部競爭依然激烈，匯兌、油價等仍有較大不確定性。

　　有券商人士則指出，3季度航空業旺季即使數據沒有超預期的強勁，但旺季效應仍在體現，相比去年旺季不旺仍會有改善，加之下半年以來人民幣兌美元穩中有升，燃油價格穩定，航空盈利或將改善。中長期看，由于明后年供給端增速不斷收窄，需求端預計會穩中有升，后面盈利彈性會增強。